Оцінка пакетів акцій, корпоративних часток
Фахівці компанії “Бі Джі Ті консалтинг” мають достатній досвід в проведенні оцінки пакетів акцій, корпоративних часток: оцінювалися міноритарні і мажоритарні пакети акцій, зокрема акціонерних товариств закритого типу, частки в статутних фондах підприємств.
Проведення оцінки здійснюється у відповідність з національними стандартами №1,2,3, а також, у разі наявності частки державної або комунальної власності, у відповідність з Методикою оцінки майна, затвердженою Постановою КМУ № 1891 від 10.12.2003 р. Оцінка пакету акцій може бути проведена з використанням всіх трьох підходів до оцінки майна: майнового, дохідного, порівняльного.
При використанні методу ринку капіталу як об'єкт порівняння можуть виступати дані про продаж (пропозицію) пакетів акцій безпосередньо даного акціонерного товариства. Використання інших методів містить визначення вартості цілісного майнового комплексу акціонерного товариства, пакет акцій якого оцінюється.
Осовними методами порівняльного підходу до оцінки цілісних майнових комплексів є метод ринку капіталу та метод ринкових угод.
“Метод ринку капіталу ґрунтується на припущенні про рівноцінність ринкової вартості цілісного майнового комплексу його ринковій капіталізації або можливій ринковій капіталізації з урахуванням вартості прав контролю.
Ринковий курс однієї акції визначається виходячи з даних про продаж (пропонування) акцій акціонерного товариства на фондових біржах та в позабіржових торговельно-інформаційних системах.
Метод ринкових угод ґрунтується на припущенні про еквівалентність ринкової вартості цілісного майнового комплексу цінам продажу подібних цілісних майнових комплексів. Як базовий показник для зазначеного методу застосовуються ціни продажу та ціни пропонування подібних цілісних майнових комплексів або ціни продажу та ціни пропонування їх корпоративних часток, що характеризуються певними правами контролю.
У разі коли базовим показником є ціна продажу (пропонування) подібного цілісного майнового комплексу, ринкова вартість оцінюваного цілісного майнового комплексу визначається як добуток фінансово-економічних показників, що характеризують діяльність підприємства, цілісний майновий комплекс якого оцінюється, та відповідних мультиплікаторів, визначених на підставі інформації про подібні об'єкти.
Якщо базовим показником є ціна продажу (пропонування) корпоративної частки подібного цілісного майнового комплексу, попередньо здійснюється її коригування на розмір контрольної надбавки з метою врахування прав контролю за стовідсотковою корпоративною часткою з наступним визначенням мультиплікаторів.
Ринкова вартість цілісного майнового комплексу визначається як добуток фінансово-економічних показників, що характеризують діяльність підприємства, цілісний майновий комплекс якого оцінюється, та відповідних мультиплікаторів, визначених на підставі інформації про подібні об'єкти.
Майновий підхід застосовується для визначення ринкової вартості цілісного майнового комплексу у разі, коли саме зазначений підхід відбиває типову логіку потенційних покупців, яка ґрунтується на усталеній практиці, зокрема під час оцінки цілісного майнового комплексу, ринкова вартість якого визначається поточною вартістю ймовірного результату ліквідації зазначеного майнового комплексу.
Дохідний підхід до проведення оцінки цілісного майнового комплексу ґрунтується на застосуванні оціночних процедур переведення очікуваних доходів (чистих грошових потоків або дивідендів) у вартість цілісного майнового комплексу. Оцінка цілісного майнового комплексу проводиться з урахуванням поточного фінансового стану підприємства, цілісний майновий комплекс якого оцінюється, та прогнозних показників діяльності такого майнового комплексу”. (НС №3).
Оцінка пакетів акцій може проводитися для цілей, визначених Законом України “Про оцінку майна, майнових прав і професійну оціночну діяльність в Україні”.
Вартість корпоративних часток статутному фонді підприємства визначається через вартість підприємства у формі цілісного майнового комплексу з використанням відповідних підходів і методів.
|
