Оценка бизнеса может проводится только сертифицированными специалистами, которые прошли соответствующее обучение, стажировку и потом успешно сдали экзамены.
Но только большой опыт работы оценщиков бизнеса может гарантировать правильность и достоверность работы по оценке бизнеса.
Обращаясь в нашу компанию BGT consulting, Вы получаете возможность получить услугу оценка бизнеса от лучших специалистов в Украине.
Для того что бы правильно оценить бизнес нужно знать все нюансы и тонкости оцениваемого бизнеса, это может быть достигнуто либо большим опытом оценщика, либо многогранностью и профессиональностью оценщика.
Компания BGT consulting может гарантировать Вам, что при оценке бизнеса будут учтены все моменты, на которые только можно обратить внимание.
В нашей компании есть отдел по продаже готового бизнеса, все предприятия прошли предподготовительную подготовку в нашей компании, в том числе оценку стоимости предприятия бизнеса (оценка бизнеса была выполнена нашими сотрудниками). И все предприятия были проданы за ту стоимость, которая была указана в отчете о независимой оценке стоимости предприятия (бизнеса). Это еще раз подтверждает эффективность и профессионализм наших оценщиков бизнеса.
Наша компания предлагает оценку малого бизнеса, бизнеса корпоративных клиентов и структурированных подразделений.
Основные подходы, которые используют наши оценщики:
- затратный подход
Затратный подход при оценке бизнеса используется нашими оценщиками в том случае, когда деятельность предприятия либо убыточная, либо предприятие находится в стадии банкротства, санации, ликвидации. Основным методом затратного (имущественного) подхода к оценке предприятия является метод накопления активов. Оценщиками может применяться метод текущей стоимости вероятного результата ликвидации предприятия, а также другие методы затратного (имущественного) подхода, целесообразность применения которых в конкретной ситуации необходимо обосновать.
Метод накопления активов заключается в определении чистой стоимости активов предприятия. Чистая стоимость активов предприятия определяется как разница между стоимостью активов и стоимостью его обязательств, определенных на дату оценки предприятия (бизнеса).
Оценка активов и обязательств на дату оценки проводится с учетом таких особенностей:
- необоротные активы в части основных средств, нематериальных активов, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, оцениваются с использованием базы оценки, которая отвечает рыночной стоимости или нерыночным видам стоимости, выбор и определения которых осуществляются в соответствии с требованиями национальных стандартов;
- необоротные активы в части долгосрочной дебиторской задолженности и отсроченных налоговых активов оцениваются с учетом срока их возвращения (погашение, возмещение) и вероятности такого возвращения (погашение, возмещение)
- текущая дебиторская задолженность оценивается с учетом срока ее возвращения (погашение, возмещение) и вероятности такого возвращения (погашение, возмещение)
- материальные оборотные активы (запасы, товары) в случае, когда их текущая стоимость эквивалентна стоимости, которая отображена в бухгалтерском учете, оцениваются исходя из стоимости таких активов, которая отображена в бухгалтерском учете, в других случаях - исходя из их рыночной стоимости или стоимости ликвидации, если рыночная стоимость не превышает стоимость ликвидации;
- долгосрочные и текущие финансовые инвестиции оцениваются исходя из их рыночной стоимости;
- векселя полученные оцениваются исходя из их рыночной стоимости с учетом срока и вероятности их погашения;
- текущая стоимость долгосрочных и текущих обязательств в зависимости от их вида признается такой, которая равняется стоимости, отображенной в бухгалтерском учете, или рассчитывается путем дисконтирования сумм (основной долг, проценты), которые подлежат погашению в соответствующих периодах, за обоснованной для каждого из обязательств ставкой дисконта.
- сравнительный подход при оценке бизнеса.
При этом наши оценщики используют наиболее популярный в мировой практике оценки подход на основании мультипликаторов.
Оценка стоимости бизнеса на основании мультипликаторов. Основной областью применения мультипликаторов является оценка предприятия в целом или акций предприятия. Оценка бизнеса на основе мультипликаторов очень популярна среди финансовых аналитиков, потому что помогает ответить на вопрос: «Переоцененная или недооцененная компания или конкретная акция по сравнению с другими акциями компаний. Более того, оценка на основе мультипликаторов очень эффективна при оценке закрытых компаний».
В этом плане наиболее используемым мультипликатором является мультипликатор EV/EBITDA, где EV - стоимость бизнеса (компании). Этот мультипликатор широко применяется не только для классических расчетов, но и в специфических ситуациях, когда привлекается долговое финансирование. При этом по размеру EBITDA оценивается возможность компании, которая предоставляется в залог, обслуживать привлеченные долги. В этом плане, самые высокие мультипликаторы EV/EBITDA имеют компании, спрос на продукцию которых мало зависит от ситуации на рынке. Например, мультипликатор EV/EBITDA русской компании «Вим-билль-Данн Продукты питания» составляет больше чем 10.
Подобные показатели имеют компании Coca-cola Co, Danone, Nestle, где величина мультипликатора находится в пределах 12-15. Наиболее высокими мультипликаторами могут похвастаться индийская Nestle, India Ltd (19,9), Hindustan Unilever (18,7), а также китайская China Huiman Juice Group (18,1). Что касается украинских компаний, то сегодня направление торговли является одной из наиболее привлекательных отраслей для инвесторов. Происходит стабильный рост мультипликатора EV/EBITDA.
Для оценки бизнеса предприятия наши аналитики рассчитывают мультипликатор EV/EBITDA индивидуально для каждого оцениваемого бизнеса.
- доходный подход при оценке бизнеса (самый распространенный подход при оценке бизнеса предприятия). Поэтому именно этому подходу наши специалисты уделяют большое внимание.
Доходный подход предприятия основывается на применении маркетинговых процедур проведения ожидаемых доходов (чистых денежных потоков или дивидендов) в стоимость предприятия. Расчет стоимости предприятия проводится с учетом текущего финансового состояния предприятия, целостный имущественный комплекс которого оценивается, и прогнозных показателей деятельности такого имущественного комплекса.
В рамках доходного подхода существует два общепринятых методов оценки бизнеса:
- метод капитализации доходов (прямой капитализации),
- метод дисконтированных денежных потоков (непрямой капитализации).
Выбор того или другого метода и вычисление стоимости зависит от степени определяемости, из которой может быть составленный прогноз будущих потоков доходов, а также от вида потоков, цели оценки и от оцениваемой компании.
При этом наиболее часто оценщиками в мировой практике применяется именно дисконтирование денежных потоков.
Применение метода дисконтирования денежного потока предусматривает такие процедуры:
- выбор соответствующей модели денежного потока;
- определение прогнозного периода поступлений денежного потока;
- проведение прогнозирования составляющих чистого денежного потока и его расчета на каждый год (квартал, месяц) прогнозного периода;
- обоснование составляющих ставки дисконта и ее определения;
- проведение расчета стоимости реверсии и его обоснования;
- определение текущей стоимости чистых денежных потоков, реверсии и избыточного имущества, в случае его наличия в целостном имущественном комплексе;
- определение стоимости целостного имущественного комплекса как суммы текущей стоимости чистых денежных потоков, реверсии и текущей стоимости избыточного имущества.
Расчет денежного потока основывается на результатах анализа показателей финансово хозяйственной деятельности предприятия, целостный имущественный комплекс которого оценивается, за период, который предшествует дате оценки, и прогнозный период.
Прогнозирование денежных потоков имеет очень высокую роль при оценке бизнеса предприятия, поэтому нашими оценщиками уделяется очень большое внимание этому фактору.
Прогноз денежных потоков предприятия позволяет оценить с определенной долей вероятности их состояние в будущем. Необходимо подчеркнуть, что в большинстве случаев оценка стоимости предприятий базируется именно на прогнозе денежных потоков, а не на бизнес-плане развития предприятия.
Отличия между прогнозом потоков денежных средств и бизнес-планом следующие:
- количество информации, необходимой для составления прогноза меньше, чем при бизнес-планировании; поскольку оценщику недоступная инсайдерская информация, он выражает мнение о перспективах предприятия на основании открытых данных, доступных всем участникам рынка;
- объектом прогнозирования выступают не все направления деятельности предприятия (маркетинг, операционная и инновационная деятельность, финансы, и так далее), а только денежные потоки от основной деятельности, как обобщенный показатель, необходимый для оценки стоимости бизнеса предприятия;
- в отличие от бизнес-плана, который отображает будущее состояние предприятия (наиболее желаемое для топ-менеджеров предприятия), прогноз денежных потоков более консервативен - он отображает мнение рынка о перспективах прибыльности предприятия без учета субъективных, выполнимых или неисполнимых, желаний руководителей компаний;
- бизнес-план базируется на детальном анализе и тщательном учете внутренних возможностей (технических, организационных, кадровых, финансовых и др.) предприятия реализовать намеченные в нем цели, тогда как основой прогноза есть проведенная раньше оценка инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия.
Следует отметить, что можно оценивать стоимость бизнеса предприятия на основании бизнес-плана, однако в этом случае идет речь об оценке инвестиционной стоимости, а не рыночной. Рыночная стоимость предприятия всегда базируется на прогнозе, который отображает мнение рынка о развитии предприятия.
Методы прогнозирования денежных потоков:
Как уже отмечалось, базовой информацией для прогнозирования денежных потоков есть данные, полученные при оценке инвестиционной привлекательности и финансового состояния предприятия. Именно они обуславливают выбор метода прогнозирования. Наиболее пригодными для составления прогноза величины будущих денежных потоков, по мнению наших оценщиков, есть следующие методы прогнозирования денежных потоков:
- нормализации;
- усреднение;
- жизненного цикла;
- экстраполяции;
- наилучшей результативности;
- максимизации загрузки;
- оптимизации финансовых показателей;
- оптимизации денежных потоков;
- модели динамического анализа.
Все эти методы тщательно подбираются и сравниваются нашими специалистами для получения максимально точных данных.
Какие могут быть цели оценки бизнеса?
Ниже представлены самые распространенные цели оценки бизнеса:
- Реструктуризация предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.);
- Определение текущей рыночной стоимости предприятия в случае его частичной или полной покупки или продажи, при выходе одного или нескольких участников из обществ и т.д.;
- Определение стоимости ценных бумаг предприятия, паев, долей в его капитале в случаях проведения различного рода операций с ними;
- Определение кредитоспособности предприятия и величины стоимости залога при кредитовании;
- Определение рыночной стоимости имущества при проведении страховых операций;
- Налогообложение предприятия (при определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия);
- Переоценка активов предприятия для целей бухгалтерского учета;
- Внесение в уставной капитал имущественных вкладов учредителей;
- Выкуп акций у акционеров;
- Обжалование судебного решения об изъятии собственности;
- Определение величины арендной платы при сдаче бизнеса в аренду;
- Повышение эффективности управления предприятием;
- Обоснование инвестиционного решения;
- Разработка плана развития (бизнес-план);
- Эмиссии ценных бумаг;
- Другие цели.
Список документов необходимый для оценки бизнеса:
- Устав,
- Свидетельство о регистрации,
- копии проспектов эмиссии,
-отчетов про итоги выпуска ценных бумаг (для акционерных предприятий),
- данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет,
- бухгалтерский баланс,
- отчет о прибыли и убытках, если проводилась аудиторская проверка, то последнее заключение аудитора,
- при необходимости оценщиками могут быть запрошен дополнительный пакет документов.
Большой положительный опыт работы по оценке бизнеса зарубежных и отечественных компаний, высокий профессионализм наших оценщиков дает Вам гарантию получения оптимального результата за умеренную плату.
Если Вам нужна достоверная оценка бизнеса – обращайтесь только к нам.
